美国银行在5月6日的报告中表示，如果美联储抢先降息，就相当于预先判定，关税和预期的财政宽松政策叠加，给经济增长带来的下行风险超过了给通胀带来的上行风险。在贸易谈判尚不明朗的情况下，提前降息不仅可能无效，还可能对实体经济造成实质性伤害，并消耗美联储宝贵的政策弹药。

　　与此同时，美联储降息并不一定能够拉低美国长债收益率(10年期、30年期)。考虑到特朗普多次施压美联储降息的大背景，提前降息还将对美联储独立性造成伤害。

　　降息不一定能拉低长债收益率

　　鲍威尔此前多次坚称，美联储并不急于降息。4月的就业报告证明了美联储保持耐心是正确的。

　　尽管外界降息呼声较高，但在美银分析师Aditya Bhave看来，现阶段降息可能会适得其反。

　　首先，美联储降息并不一定能够拉低美国长债收益率。

　　货币政策向实体经济的传导是通过借贷利率实现的，而借贷利率主要取决于长期国债收益率，而非政策利率。近期由于 “去美元化” 交易以及对财政赤字的担忧，长期美国国债市场表现不佳。那么，降息真的有助于降低 10 年期和30年期国债收益率吗?

　　分析师强调，如果美联储抢先降息，就相当于预先判定，关税(以及相关的不确定性)和预期的财政宽松政策叠加，给经济增长带来的下行风险超过了给通胀带来的上行风险。这是一种冒险的判断。

　　如果美联储降息时借贷利率反而上升会怎样?

　　其次，提前降息可能会损害美联储独立性的声誉。由于特朗普政府呼吁降息，市场可能会将这种抢先实施的宽松政策视为受政治因素驱动。

　　美银认为，如果市场认为美联储降息是出于政治原因，类似4月21日的市场反应可能会再次上演。

　　此前4月21日，面对鲍威尔可能被替换为美联储主席(特朗普不满不降息)的担忧加剧，美国股债汇“三杀”，股市和美元大幅下挫，30年期国债收益率上涨超过10个基点。